Flujos de capital, tipos de cambio fijos y supervivencia política: México y Argentina, 1994-1995
Resumen
El alza de las tasas de inters internacionales y la disminucin de la confianza de los inversionistas en Mxico y Argentina amenaz la supervivencia de los regmenes de tipo de cambio fijo en estos pases durante 1994 y 1995. Sometidos a presiones comunes, Mxico fue incapaz de proteger su rgimen de cambio fijo, mientras Argentina logr mantener la paridad de su moneda. Qu explica estas diferencias? Este artculo argumenta que las explicaciones basadas en los ciclos electorales, la oportunidad de los ajustes y los fundamentos econmicos son ilustrativos pero insuficientes para dar cuenta de las distintas capacidades de los gobiernos mexicano y argentino de preservar sus tipos de cambio fijo. Una explicacin ms completa puede encontrarse en las diferencias estructurales de las coaliciones electorales que respaldaron a cada gobierno y en el distinto ambiente electoral en el que cada una oper. Este hallazgo implica que las tasas de inters fijas sern sostenibles polticamente, en particular dentro del marco de la democracia o de la democratizacin, slo en circunstancias muy particulares.
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